分類：投稿 作者：佚名 來源：網(wǎng)絡(luò)整理 發(fā)布時間：2023-04-11
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樂通股份是國內(nèi)包裝印刷凹印油墨行業(yè)龍頭企業(yè)包裝印刷企業(yè)排行，公司現(xiàn)擁有1.4萬噸包裝印刷油墨產(chǎn)能，2008年公司主導(dǎo)產(chǎn)品凹印油墨銷量達1.3萬噸，在國內(nèi)排名第二，在本土凹印油墨企業(yè)中排名第一。
在過去三年中，樂通股份大力發(fā)展主導(dǎo)產(chǎn)品凹印油墨，其占主營業(yè)務(wù)比例逐年提高，毛利率也穩(wěn)步向上，1H2009該產(chǎn)品毛利率已由2008年的23%提升至29%；其余大部分產(chǎn)品毛利率也呈逐年上升的趨勢。公司油墨產(chǎn)品有一定議價能力，在原料價格高企的情況下能有效轉(zhuǎn)移成本壓力，原料價格較低時毛利率則獲得提升。
軟包裝替換金屬罐或玻璃等瓶裝容器將逐漸成為趨勢，因此作為國內(nèi)行業(yè)公認的最具發(fā)展?jié)摿Φ挠湍I(lǐng)域之一，凹印油墨的市場前景極為廣闊，預(yù)計占油墨市場的比重將持續(xù)增加，根據(jù)中國包裝聯(lián)合會預(yù)測，十一五期間我國以塑料、紙為基材的凹印油墨年均增長率至少可達20%。
公司產(chǎn)品市場占有率較高、技術(shù)實力處于國內(nèi)前列、主要客戶均為國內(nèi)知名企業(yè)、擁有質(zhì)量、品牌優(yōu)勢及完善的內(nèi)部管理體系；公司將通過IPO募集的兩個項目，近幾年產(chǎn)能將連續(xù)提高。
盈利預(yù)測與投資建議。按照IPO后10000萬股的總股本，我們預(yù)計公司2009－2011年的每股收益分別為0.36元、0.48元、0.59元。根據(jù)PE估值法，我們認為給予公司2009年35倍、2010年25倍市盈率是合理的，對應(yīng)股價為12.0－12.6元，公司發(fā)行價為13.70元，因此，我們建議“謹慎申購”。
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